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Me ha encantado este post de Ask the VC en el que trata de responder a esa frecuente pregunta de qué aporta un inversor de capital riesgo a la empresa participada.

Según el post, un VC puede aportar cuatro tipos de “capital”:

• Dinero
• Network, contactos
• Mentorship, capacidad de ayudar a los emprendedores
• Experiencia, haberlo hecho antes

Buena clasificación, lo que hay que hacer es analizar qué tipos de capital necesita tu startup y cuáles son los inversores que tienen ese tipo de capital.

Muy divertido este post de FoundRead que explica por lo que pasa el emprendedor en cada una de las fases de una ronda de financiación:

1. Estado normal
2. Durante la ronda de financiación: pitching, negociaciones…
3. Justo después de cerrar la ronda: satisfacción, “por fin puedo dedicarme a trabajar en mi producto y mi negocio”
4. Inmediatamente después, todo se acelera más todavía, tiras tu plan por la ventana, gastas más dinero para ir más rápido… cerrar un ronda de financiación es como el pistoletazo de salida de una carrera, una señal de que hay que correr todavía más que antes…
5. Y al final tu cabeza explota…

Es un poco exagerado, pero seguramente bastante cercano a la realidad. Si trabajar en un startup es un emotional rollercoaster (montaña rusa emocional) eso es más cierto aún durante una ronda de financiación, todo cambia en cuestión de horas.

TheFunded.com es una página web en la que emprendedores de todo el mundo opinan sobre fondos de Capital Riesgo y sus socios. Las opiniones tienen una parte pública y una parte privada, accesible sólo por usuarios registrados, y para ser usuario registrado es necesario pasar un proceso de verificación manual, lo que garantiza una cierta calidad de las opiniones.

Hace unos días, el fondo Hercules Capital ha decidido que no le gusta que en TheFunded haya opiniones negativas sobre ellos y ha enviado a la web una carta pidiendo que la web retire un comentario “falso y difamatorio”:

El comentario en cuestión es el siguiente:

Horrible. Avoid like the plague. They were aggressive with us at first. Put us through 2-3 weeks worth of technical and economic dilligence, and then blew us off at the last minute.

They were shady if not outright dishonest about the number of board reviews involved in the approval process.

They also totally failed to understand some basic economic aspects of our business model - basically high school arithmetic.

Avoid…..

Para ser un fondo de Capital Riesgo, parece que no entienden muy bien de qué va esto de Internet y “la conversación“, desde luego yo no les mandaba un business plan.

Por cierto, en TheFunded no hay todavía ningún comentario sobre fondos españoles, a ver si entre todos nos animamos y ponemos algunos.

Visto en alarm:clock

No tenemos ningún interés en invertir en empresas Web 2.0

Randy Komisar, socio de Kleiner Perkins (uno de los VCs más prestigiosos de Silicon Valley) durante el Web 2.0 Summit.

¿Será que la “web 2.0” ha pasado de moda? Como bien dice uno de los comentarios en SiliconValleyWatcher, los fondos seguirán invirtiendo en negocios y en personas, y no en memes o modas.

¿Qué pasa si tu principal competidor ha conseguido una inversión importante y tú no? A través de Ask the VC he encontrado dos posts de Ken Gaebler que analizan el tema desde un punto de vista optimista y pesimista.

Las buenas noticias:

• Tu modelo de negocio acaba de ser validado
• A partir de ahora lo tienes más fácil para conseguir dinero: si un inversor ha apostado por tu competidor, es posible que otros inversores decidan que el sector es interesante y apuesten por ti
• Puede que seas interesante para una adquisición: una vez que la inversión en tu competidor ha validado el modelo de negocio, tu empresa es ahora más barata que tu competencia (que está obligada a dar un retorno a sus inversores) para ser adquirida
• Tu competidor tiene toda la presión: el hecho de tener unos inversores ansiosos por ver resultados puede llevar a tu competencia a tomar decisiones incorrectas, a derrochar en marketing… y fracasar
• Tu competencia te hará el marketing, ellos serán los encargados de enseñar al mercado lo que hace tu producto
• Una ronda de financiación puede ser una señal de debilidad, de que no tiene el modelo de negocio definido y pierde dinero mes a mes

(more…)

Nuevo artículo de Paul Graham, The Future of Web Startups, en el que dice que crear un startup es cada vez más fácil y barato y por lo tanto cada vez habrá más startups. Fred Wilson comparte la idea y comenta que desde el punto de vista del inversor eso implica que cada vez tienen más oportunidades de inversión y es más difícil distinguir los buenos startups de los malos. Desde el punto de vista del emprendedor, lo que está claro es que hay que ponerse la pilas y trabajar más y mejor que los demás para que tu startup sea “de los buenos”.

Varios links interesantes sobre el dinero y los startups que he visto durante esta semana:

• Compensación de los fundadores: Jesús Encinar (fundador de Idealista) comenta los peligros de que la compensación del CEO de un startup esté por debajo de mercado, utilizando datos del professor de Harvard Business School Noam Wasserman
• En qué se están gastando el dinero las empresas 2.0?: Loogic recupera la eterna pregunta sobre si para crear un startup de Internet es necesaria o no una inversión
• The Fiction of 20%: Fred Wilson está en contra del requisito de muchos inversores de capital riesgo de tener una participación mínima de un 20% en cada una de sus inversiones. Y con 21 años de experiencia en Capital Riesgo, algo sabrá del tema.
• Financial Models for Underachievers: Two Years of the Real Numbers of a Startup: Guy Kawasaki publica un análisis realizado por el equipo de Redfin (un startup inmobiliario) comparando las cifras de su business plan con la realidad y compartiendo las lecciones aprendidas. Muy interesante, aunque como es habitual las cifras de EEUU son poco aplicables en otros países

Axel Serena hace una recopilación de enlaces a fondos que invierten en capital semilla (50.000 a 500.000€) en España

Jason Calacanis entrevista en su Calacaniscast número 30 a Ron Conway, uno de los business angels más conocidos de Silicon Valley. En los quince años que lleva dedicándose a invertir en empresas ha realizado más de 500 inversiones, entre ellas algunas como Google o Ask.

Merece la pena ver la entrevista entera:

Venture Hacks, un muy interesante blog sobre capital riesgo con un enfoque de guía para el emprendedor, tuvo hace unos días la primera edición de sus “office hours” (las “office hours” son comunes en las universidades americanas, son periodos de tiempo en los que los profesores están en su despacho disponibles para cualquier cuestión que tengan sus alumnos).

La sesión está disponible en mp3 y también hay una transcripción en su blog. Me ha llamado la atención la primera pregunta:

Entrepreneur: We have an offer of $1M for 51% of the company. What do you think?

Venture Hacks: I wouldn’t take the 51% deal. At that point it is no longer your company. You are an employee. And you are no longer doing a startup. And you killed the entrepreneurial drive.

Investors who would like to buy 51% of your company don’t know how to invest. Especially if it is early stage. They think they are buying an asset that someone is going to run for them. But what they have done is killed the entrepreneurial drive.

Más claro no se puede decir, y estoy completamente de acuerdo. Cuando veo casos en los que el equipo de trabajo de un startup no tiene ni el 15% de la empresa realmente me pregunto por qué trabajan en un startup pudiendo hacerlo en una empresa grande en la que seguramente van a ganar más dinero y trabajar menos.